Rückläufiges Wirtschaftswachstum, unter den Erwartungen liegende Unternehmensergebnisse bei im historischen Vergleich anhaltend hoher Bewertung der Aktienmärkte belasteten in den letzten Monaten die Börsen weltweit. Mit einer Zunahme des US-GDPs um 1,3 und 0,7% in den ersten beiden Quartalen von 2001 wurde eine Rezession vermieden. Die Senkung der US-Leitzinsen um per Ende August 3 Prozentpunkte und die steuerlichen Entlastungen sollten im weiteren Verlauf des Jahres zu wieder zunehmenden Wachstumsraten führen. Dies dürfte dazu führen, dass die mittlerweile an allen Weltbörsen etablierte Baisse überwunden wird und die Anleger wieder risikotoleranter werden. Hiervon werden insbesondere die Emerging Markets profitieren, die als Reaktion auf die akuten Krisen in Argentinien und der Türkei unterschiedslos in Sippenhaft genommen wurden.
Gut positioniert um von den zu erwartenden Entwicklungen zu profitieren sind die Märkte in Osteuropa. Die Börsen in Polen, Ungarn, Tschechien und Slowenien sind im Vergleich zu den EU-Börsen niedrig bewertet und profitieren von überdurchschnittlichem Wirtschaftswachstum. Die Perspektive des EU-Beitritts wird zu einer Konvergenz-Rally ähnlich der in Portugal und Griechenland im vergangenen Jahrzehnt führen.
Als eine der besten Anlageideen für die nächste Zeit im Bereich closed-end funds könnte sich daher „The Central European Equity Fund“ erweisen.
C E E (NYSE – 10.31$)
Empfehlung und weiterführende Links im englischen Text Recommendations Bei einer Trendwende ersetzt Wallstreet das aktuelle Tier. (Der animierte Bär ist nur ein Versuch – wer hat den passenden Bullen?)
Anleger, die noch nicht über ein Brokerkonto verfügen, sollten ihre Anlagen in den in Deutschland üblichen offenen Investmentfonds aus steuerlichen und Performanceüberlegungen in Indexzertifikate umschichten. Ausführliche Informationen hierzu finden sich unter ® indexz.
Als Alternative zum CEE-Fonds möchten wir besonders hinweisen auf das Open End Zertifikat auf den CECE-Index (CEX) der Dresdner Bank (WKN 635186) das den indirekten Kauf eines Portefeuilles osteuropäischer Aktien ermöglicht. Es basiert auf dem täglich von der österreichischen Börse errechneten CECE-Index. Etwas riskanter, da sie sich nur auf einen Markt beziehen, sind die ebenfalls von der DRB aufgelegten Open End Zertifikate auf den
HTL (Hungarian Traded Index - Ungarn – WKN 635184)
PTL (Polish Traded Index – 635185)
CTL (Czech Traded Index – 635183)
Die älteren Index Partizipationsscheine auf den CECE, HTX, PTX und CTX laufen noch bis zum 20.9.02 und ermöglichen somit steuerfreie Kursgewinne nur, wenn man sie kauft, solange ihre Restlaufzeit mehr als ein Jahr beträgt.
10. Aug. 2001
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Rainer Feix, Anlage- und Vermögensberatung,
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