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Indexz
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WAS IST EIN INDEXZERTIFIKAT? |
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INDEXZERTIFIKATE werden auch noch Partizipationsscheine oder Participation Units
genannt. Sie verbriefen dem Käufer ein Recht auf Zahlung eines Geld- oder
Abrechnungsbetrages, dessen Höhe vom Wert des zugrunde liegenden Index am
Fälligkeitstag abhängt. Die Laufzeit ist üblicherweise mehrjährig. Sie kann
auch vom Emittenten verlängert werden. Während der Laufzeit finden
meist keine periodischen Zinszahlungen oder sonstige Ausschüttungen statt. |
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FUNKTIONSWEISE |
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Der
Preis eines Indexzertifikates verläuft im allgemeinen mit den Bewegungen des
Index parallel, positiv wie negativ! Ein steigender Index führt demnach zu
höheren Preisen des Zertifikates und ein rückläufiger Index zu sinkenden
Zertifikatspreisen. Indexzertifikate werden börslich und/ oder außerbörslich
gehandelt. Der Emittent stellt in der Regel täglich fortlaufend An- und
Verkaufskurse für die Zertifikate. Als Anleger können Sie dann bis zum ende
der Laufzeit jederzeit zu Marktpreisen Zertifikate kaufen und verkaufen. |
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ERTRÄGE |
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Die einzige Ertragschance besteht in der Steigerung des
Kurswertes der Zertifikate! Mögliche Kursverluste infolge eines rückläufigen
Index können nicht kompensiert werden, da die Zertifikate keine Zinsen
oder Dividenden gewähren! |
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RECHTE BEI
INDEXZERTIFIKATEN |
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Bei einem Indexzertifikat erwerben Sie kein Recht auf die dem
Index zugrunde liegenden Wertpapiere. Bei einem Aktienindex kann somit nicht
die Lieferung der Aktien verlangt werden! Bei Rückgabe oder Fälligkeit
erfolgt eine Zahlung in Höhe des Abrechnungsbetrages, der sich nach dem Stand
des zugrunde liegenden Index richtet. Die
Emissionsbedingungen können mitunter eine Obergrenze vorsehen! D.h. falls die
Wertentwicklung des Index über diese Obergrenze hinausgeht, werden Sie davon
nicht profitieren! Allerdings kann eine Annäherung an diese Grenze während
der Laufzeit dazu führen, daß die Zertifikate gegenüber dem Index mit einem
Abschlag gehandelt werden! Mitunter verpflichtet sich der Emittent zum Rückkauf der Zertifikate zu bestimmten Terminen während der Laufzeit. |
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SPEZIELLE RISIKEN |
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Das
Risikoprofil von Indexzertifikaten wird durch sämtliche spezifischen Risiken
der zugrunde liegenden Basiswerte mitbestimmt. Hier einige Beispiele: ·
Kursänderungsrisiko:
Der Preis der Indexzertifikate spiegelt die Kursbewegungen des zugrunde
liegende Index wieder. Alle Einflußfaktoren, positive wie negative, die zu
Veränderungen in den Preisen der im Index enthaltenen Wertpapiere führen,
wirken sich daher auf den Indexstand und somit auf den Zertifikatpreis aus! ·
Risiko des Wertverfalls:
Mit dem Erwerb eines Indexzertifikates ist kein Anrecht auf einen schon heute
feststehenden Abrechnungsbetrag am Fälligkeitstag verbunden! Maßgeblich ist
der Indexwert am Fälligkeitstag, daher kann es auch sein, daß der
Abrechnungsbetrag unter dem Erwerbspreis liegt und Sie im Extremfall Ihr
gesamtes Kapital verlieren können! ·
Korrelationsrisiko:
Der Preis der Zertifikate wiederspiegelt nicht immer hundertprozentig genau
die Wertentwicklung des Index . Das Zinsniveau, die Markterwartung,
eventuelle Dividendenzahlungen und Wechselkurse bei ausländischen Indizes
können die Preisentwicklung der Indexzertifikate mit beeinflussen. ·
Risiko des Abschlags:
Bedingt durch die Berechnungsmethode des jeweiligen Index, können die
Zertifikate mit einem Abschlag gegenüber dem aktuellen Indexwert gehandelt
werden. ·
Emittentenrisiko:
Neben das Konkurs- oder Insolvenzrisiko der Unternehmen, deren Wertpapiere
dem Index zugrunde liegen, tritt das Risiko der Zahlungsunfähigkeit des
Emittenten des Indexzertifikates! |
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Deutsche
Besteuerung für Inhaber der
Indexzertifikate |
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(die folgenden Überlegungen zur Besteuerung beruhen auf dem Wertpapier-Verkaufsprospekt zur Emission der
Dresdner Bank
Participations WKN 394008 vom 31.5.99)
Eine in der BRD unbeschränkt steuerpflichtige Person, die die Indexzertifikate nicht im inländischen Betriebsvermögen hält (also ein Privatanleger), erzielt aus den Indexzertifikaten keine laufenden in Deutschland steuerpflichtigen Erträge, insbesondere keine Einkünfte aus Kapitalvermögen. Das resultiert daher, daß
(a) auf die Indexzertifikate keine Ausschüttungen erfolgen und
(b) die Bezugsrechtserlöse und Dividenden auf die zugrundeliegenden Werte nicht den Privatinvestoren zugerechnet werden können, da die Indexzertifikate keine direkte Beteiligung an den dem Index zugrundeliegenden Werte verbriefen (Erträgnisse aus den dem Index zugrundeliegenden Werten wie z.B. Bezugsrechtserlöse und Dividendenzahlungen wirken sich lediglich auf den Marktwert der zugrundeliegenden Werte aus und können so (mittelbar) in den Kurs der in dem Index enthaltenen Werte einfließen: sie führen nicht zu einem in Deutschland steuerbaren Zufluß).
Dazu hat das Bundesministerium der Finanzen ("BMF") in seinem Schreiben vom 21. Juli 1998 ausdrücklich ausgeführt, daß bei einer Kapitalanlage. bei der die gesamte Rückzahlung ausschließlich von der ungewissen Entwicklung eines Index abhängig ist, der Anleger auch bei positiver Entwicklung des Index keinen steuerpflichtigen Kapitalertrag im Sinne des § 20 Abs. 1 Nr. 7 EstG erzielt. Dies soll auch dann gelten, wenn bei der Berechnung des Index Korrekturfaktoren berücksichtigt werden. Allerdings hat das BMF in einem weiteren Schreiben vom 16.3.1999, jedoch ohne konkreten Bezug zu Indexzertifikaten, gesagt, daß Erträge nach § 20 Abs. 1 Nr. 7 EstG dann zu den Einkünften aus Kapitalvermögen gehören, wenn auch nur die teilweise Rückzahlung des Kapitalvermögens zugesagt worden ist. Dies ist jedoch bei Indexzertifikaten kaum der Fall.
Bei einer Veräußerung der Indexzertifikate innerhalb eines Jahres seit Erwerb fällt jedoch eine Spekulationssteuer gem. § 23 Abs. 1 Nr. 4 EstG an.
Werden die Indexzertifikate im inländischen Betriebsvermögen einer in der BRD unbeschränkt steuerpflichtigen natürlichen oder juristischen Person oder inländischen Personengesellschaft gehalten, unterliegen alle Erträge und Aufwendungen aus oder im Zusammenhang mit dem Halten, der Veräußerung oder der Rückzahlung der Indexzertifikate (insbesondere auch die Wertzuwächse oder Wertverluste sowie Währungsgewinne oder Währungsverluste) den allgemeinen steuerlichen Regelungen.
Im Gegensatz zu Fonds und anderen konfektionierten
Produkten für Privatanleger, können Banken und Finanzberater an der Empfehlung
dieser Papiere kaum etwas verdienen. Sie bevorzugen die für sie mit Vertriebs-
und Bestandsprovisionen vergüteten Anlageprodukte. Bedenkt man, daß regelmäßig
80 % bis 90 % aller Fonds schlechter als ihr Vergleichsindex abschneiden, sind
Indexzertifikate meist die bessere Wahl für den langfristigen Vermögensaufbau.
Besonders die steuerliche Behandlung macht Indexanleihen zu einer sehr
attraktiven Anlage für den deutschen Privatanleger.
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Deutsche
Performance-Indexzertifikate |
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Perfomance- |
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Index- |
Kurs |
Index- |
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Indexzertifikate |
WPKN |
Laufzeit |
anteil |
8.8.00 |
stand |
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DAX (BGB) |
804780 |
16.09.05 |
1/100 |
71,21 |
7114,28 |
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DAX
(CO) |
175904 |
19.09.03 |
1/100 |
71,06 |
7114,28 |
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DAX
(DRB1) |
394008 |
01.07.19 |
1/100 |
71,19 |
7114,28 |
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DAX
(HVB) |
825015 |
21.09.07 |
1/100 |
71,22 |
7114,28 |
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DAX
Direct 05 (DB) |
370104 |
17.06.05 |
1/100 |
71,14 |
7114,28 |
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DAX
Perles (UBS) |
787110 |
02.07.01 |
1/100 |
71,08 |
7114,28 |
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DAX
PS (DRB) |
312404 |
03.02.04 |
1/100 |
71,14 |
7114,28 |
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MDAX
Direct 05 (DB) |
370105 |
17.06.05 |
1/1000 |
4,86 |
4852,8 |
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Nemax
50 (BGB) |
802386 |
20.12.05 |
1/100 |
57,58 |
5742,85 |
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Nemax
50 (CO) |
617223 |
08.10.03 |
1/100 |
58,26 |
5742,85 |
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Nemax
50 (DB) |
370010 |
17.06.05 |
1/1000 |
5,82 |
5742,85 |
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Nemax
50 (DG) |
834669 |
30.11.10 |
1/100 |
57,86 |
5742,85 |
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Nemax
50 (DRB) |
394015 |
27.06.19 |
1/100 |
57 |
5742,85 |
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Nemax
50 (HVB) |
825014 |
28.07.04 |
1/10 |
576,05 |
5742,85 |
|
Nemax
50 Perles(UBS) |
564206 |
18.06.04 |
1/100 |
57,57 |
5742,85 |