Nach langjähriger Tätigkeit als Analyst und Fondsmanager stelle ich mein Können und Wissen auch Privatanlegern zur Verfügung. Seit einigen Jahren beschäftige ich mich intensiv mit geschlossenen Aktienfonds, die in England als Investment Trusts und in USA als Closed-End Funds (CEF) bekannt sind. Mit diesen Fonds läßt sich eine sichere, effiziente und weltweit gestreute Vermögensverwaltung betreiben, die vom Können der international erfolgreichsten Fondsmanager profitiert.
Im Gegensatz zu den in Deutschland vertriebenen offenen Investmentfonds werden die closed-end funds an Börsen wie z.B. New York oder London gehandelt. Ihr Kurs liegt vielfach 20 % und mehr unter dem Wert des Fondsportefeuilles. Durch ihren Kauf erwirbt man Aktien sozusagen mit Rabatt. So weist z.B. der von der Deutschen Bank gemanagte New Germany Fund in New York meist einen Discount von über 20 % auf. Mit dem Kauf dieses Fonds zahlt man für eine Beteiligung an den besten deutschen Aktien aus dem M-Dax und Tec-Dax somit nur 80 € je 100 € Kurswert. Eine Übersicht der im Oktober 1998 in USA gehandelten CEFs mit analytischen Kennzahlen findet sich als PDF-File unter cef-wie parallel zu meiner Homepage. Eine aktuelle Übersicht können Abonnenten täglich in der Online-Ausgabe des Wall Street Journals und im Kursteil der britischen Ausgabe der Financial Times finden. Zumeist am Wochenende veröffentliche eine Übersicht der in New York gehandelten World Equity Funds, Für weitere Informationen aus dem Internet verweise ich auf meine Links.
Die weltweit über 1200 geschlossenen Aktienfonds mit einem Marktwert von über US$ 400 Mrd. werden als der größte Pool unterbewerteter Finanzanlagen bezeichnet. Ich berate meine Kunden zu kostengünstigen Anlagen in diesen Fonds. Hierbei nutze ich die Möglichkeiten des Handels im Internet mit für deutsche Verhältnisse unerhört niedrigen Spesen von $ 11 pro Order bei Anlagesummen in unbegrenzter Höhe. Einlagen bei den Brokern erfolgen auf den Namen des Kunden und sind bis zu $ 50 Mio. versichert und jederzeit verfügbar.
Bei meiner Anlagepolitik können individuelle Risikopräferenzen des Kunden berücksichtigt werden. Sowohl Anlagen, bei denen der Kapitalerhalt im Vordergrund steht, als auch chancenreichere Engagements in ausgewählten Emerging Markets oder eine Mischung der Konzepte biete ich an.
Die Auswahl interessanter Märkte erfolgt jeweils auf der Grundlage von technischen, fundamentalen und quantitativen Marktanalysen, die es ermöglichen, die weltweit attraktivsten Aktienmärkte herauszufiltern. Je nach Depotvolumen des Kunden kann somit ein weltweit diversifiziertes Portefeuille aus 5 oder 10 Länderfondsaktien oder auch aus global, regional oder branchenspezifisch investierten closed-end funds zusammengesetzt sein.
Nach den Erkenntnissen der modernen Kapitalmarkttheorie beinhaltet ein so zusammengesetztes Depot die größtmöglichen Ertragschancen bei niedrigerem Risiko als ein z.B. nur aus deutschen oder US-Aktien bestehendes Portefeuille. Innerhalb der letzten Jahrzehnte entwickelten sich die Börsen in den Industrieländern und den Emerging Markets zeitweise völlig entgegengesetzt. Diese gegenläufigen Kursentwicklungen führen zur Stabilisierung der Entwicklung eines gemischten Portefeuilles.
Durch den Einsatz der modernen Finanzinstrumente (Optionen und Futures) kann das Risiko des Portefeuilles auf Wunsch des Kunden weiter reduziert werden. Bestimmte Handelsstrategien ermöglichen von den Schwankungen der Discounts zu profitieren. Die Ergebnisse einer vom Brokerhaus Flemings unter dem Titel „Does a mean reversion strategy really work? untersuchten Handelsstrategien lassen sich hier als Summary (PDF- 679 Kb) downloaden. Die ausführliche Studie umfasst 91 Seiten und kann auf Anfrage zur Verfügung gestellt werden.
Mein Ansatz zur Anlage in closed-end funds ist jedoch noch weitergehender. Durch die Kontakte zu internationalen Großanlegern versuche ich die Spielregeln der Preisbildung meiner Fonds zu ändern. Dies kann z.B. bedeuten, daß wir versuchen, einen Fonds mit einem Discount von 25 % in einen offenen Fonds umzuwandeln um ihn dann mit einem Gewinn von 33 % (plus minus Marktperformance) zum inneren Wert an die Fondsgesellschaft zurückgeben zu können. Sie sehen die Gewinnchancen bei meinem Anlagekonzept sind bei begrenztem Risiko enorm. Informieren Sie sich noch heute unverbindlich.
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Rainer Feix, Anlage- und Vermögensberatung,
D-61350
Bad Homburg,
Gluckensteinweg
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